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LPR報價“十四連平” 專家:預計下一階段也將大概率不變

每日經濟新聞 2021-06-21 14:44:41

◎2021年6月21日貸款市場報價利率(LPR)為:1年期LPR為3.85%,5年期以上LPR為4.65%?!睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?,截至目前,兩項貸款市場報價利率均連續14個月保持不變。

每經記者 肖世清    每經編輯 陳星    

中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布,2021年6月21日貸款市場報價利率(LPR)為:1年期LPR為3.85%,5年期以上LPR為4.65%?!睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?,截至目前,兩項貸款市場報價利率均連續14個月保持不變。

本月15日,人民銀行開展2000億元中期借貸便利(MLF)操作,中標利率為2.95%,與上月持平。有分析人士指出,這意味著6月LPR報價的參考基礎未發生變化,本月LPR報價未作調整符合預期。

在預測LPR未來是否會作出調整時,東方金誠首席宏觀分析師王青表示:“短期內MLF利率有望保持穩定,監管層正在采取措施優化存款利率自律管理方案,這將有助于商業銀行吸收貨幣市場利率波動對銀行邊際資金成本帶來的影響,1年期LPR報價有望繼續保持不動?!?/p>

“6月以來,DR007基本在2.2%上下圍繞政策利率(7天逆回購利率)波動?!泵裆y行首席研究員溫彬也指出,由于政策利率大概率保持穩定,預計下一階段LPR也將大概率不變。

LPR報價連續14月未作調整

《每日經濟新聞》記者注意到,自去年4月以來,LPR報價已經連續14月未作調整。其中1年期LPR維持3.85%,5年期以上LPR維持4.65%。

分析LPR報價未作調整的原因,王青認為,在影響LPR報價加點的銀行邊際資金成本方面,盡管進入6月以來,以DR007為代表的短期市場利率中樞有所抬升,但并未改變3月以來整體運行于短期政策利率(央行7天期逆回購利率)下方的局面。與此同時,前期銀行同業存單發行利率穩中有降,結構性存款到期收益率持續下行,這在很大程度上緩解了近期銀行存款成本上行壓力。綜合以上,近期銀行平均邊際資金成本基本穩定,報價行缺乏上調6月LPR報價加點的動力。

溫彬則認為,從經濟復蘇進程、央行政策調控、流動性水平來看LPR報價缺乏調整的基礎。

從經濟復蘇進程上看,溫彬認為,近期我國經濟復蘇整體向好,5月工業生產繼續修復,但兩年平均增長率較4月小幅回落。受海外經濟加快復蘇影響,需求端的制造業投資兩年平均增速轉正。線下消費、旅游等消費需求增加,帶動社會消費品零售總額兩年平均增長加快。與此同時,小型企業復蘇基礎仍不牢固,經濟恢復中的不平衡不協調因素增多,經濟復蘇放緩的壓力有所增加,需要貨幣政策和利率水平保持穩定,對復蘇給予支持。

溫彬從市場流動性角度分析指出,貨幣市場流動性保持相對穩定,央行延續等量續作MLF、小幅操作逆回購的方式調節市場流動性,并未出現市場所擔憂的流動性邊際收緊狀況。在流動性基本保持合理充裕的情況下,市場利率水平保持基本平穩,6月以來,DR007基本在2.2%上下圍繞政策利率(7天逆回購利率)波動。

專家:未來一段時間LPR報價基礎有望保持穩定

判斷未來LPR報價走勢,王青指出,作為中期政策利率,MLF利率體現了監管層對未來經濟增長、風險防范及物價控制等多重政策目標的綜合平衡。就當前而言,5月PPI同比沖高至9.0%,創近13年以來最高點,物價因素對政策利率的潛在影響正在引發廣泛關注。不過,考慮到當前國內物價走勢分化明顯,PPI向CPI傳導不暢,以及監管層判斷PPI高漲不具有可持續性,因此短期內MLF利率因物價因素而上調的可能性不大。這意味著未來一段時間LPR報價基礎有望保持穩定。

溫彬表示,下一階段,政策利率水平將總體上保持穩定。由于央行現階段主要通過逆回購和MLF的常規操作調節流動性,并引導市場利率圍繞政策利率波動,因此,判斷下一階段市場利率的走勢,還需重點觀察政策利率是否發生變化。當前尚不構成政策利率調整的條件。

“由于政策利率大概率保持穩定,預計下一階段LPR也將大概率不變?!睖乇蜻M一步指出,但考慮到目前中小微企業復蘇過程中還存在一定困難,因此,貨幣政策將通過多種方式,加大對實體經濟的支持力度,并引導融資成本下降。

封面圖片來源:攝圖網

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