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“寧指數”7日內回調達12%,市場風格又要切換?機構緊急發聲:這一賽道或將繼續領跑!

每日經濟新聞 2021-08-17 18:24:40

◎據《每日經濟新聞》記者今日觀察,盡管近期多個成長賽道已經顯現出“擁擠交易”的特征,但目前仍然有不少券商繼續看好此輪調整之后成長股的表現。

每經記者 王海慜    每經編輯 何劍嶺    

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圖片來源:攝圖網

今天A股市場整體出現了較大回調,上證綜指下跌2%,創業板指下跌2.34%。行業普遍收綠,其中消費、醫藥、科技制造等主要板塊紛紛深度回調。

值得注意的是,A股近期行業輪動加速,近階段風光無限的“寧指數”突然急轉直下,在最近7個交易日內已經從高點回調了12%。相比之下,此前持續走弱的地產、非銀、建筑建材、家電等大盤藍籌最近卻有走強的跡象。

不過,據《每日經濟新聞》記者今日觀察,盡管近期多個成長賽道已經顯現出“擁擠交易”的特征,但目前仍然有不少券商繼續看好此輪調整之后成長股的表現。

“寧指數”“茅指數”聯手跳水

“寧指數”近期市場表現 圖片來源:WIND資訊

“茅指數”近期市場表現 圖片來源:WIND資訊

近階段風光無限的“寧指數”突然急轉直下,截至今日收盤,“寧指數”大幅下跌超3%,而在最近7個交易日內已經從高點回調了12%。

而“茅指數”也并未因為“寧指數”的走弱而出現此消彼長。截至今日收盤,“茅指數”同樣跌幅不小,全天累計下跌2.68%。

盤后,方正證券策略團隊的發布觀點稱,今日市場下跌主要有以下原因:

一是中報披露進入中后段,風格切換也不順暢,前期上漲較多的成長板塊面臨“交易擁擠”的問題,存在回調的壓力,低估值板塊由于受到預期向下的壓制難以反轉。二是近期公布的7月經濟金融數據不及預期。

中金公司策略團隊則在盤后發布最新觀點表示,“我們并未看到明顯直接的原因導致今天市場的下跌,但近期A股明顯處于風格的糾結期,此前領漲的景氣成長板塊近期波動加大,而落后的低估值板塊市場信心并不強。我們估計,(導致今日下跌的)潛在原因是多方面的:1)中國七月份的宏觀數據顯示增長低于預期,具有前瞻性的貨幣信貸、社融等數據也偏弱;2)市場對監管的擔心并未完全塵埃落定;3)疫情的全球新形勢可能使得較多人要重新認識;4)美國處于走向退出寬松的邊緣,近期可能有重要會議如Jackson Hole(杰克遜霍爾年會)召開,等等?!?/p>

多家券商盤后發聲:仍然看好成長股

A股近期行業輪動加速,此前幾個月偏向科技成長的市場風格似有松動跡象,例如新能源和半導體的兩大龍頭寧德時代、北方華創在最近兩周多的時間內見頂回落,其中北方華創股價自今年7月底見頂以來,已經回調了25%。相比之下,最近地產、家電、建筑建材等大盤藍籌卻有逐漸走強的跡象。

圖片來源:Choice數據

例如,自今年8月上旬保利地產實際控制人和高管發布增持公告之后,公司股價已經從底部反彈了超30%。今日保利地產再度逆勢上漲了3%。

此外,此前估值較低的多家建筑央企近期的整體表現也較為強勢,例如中國電建今日依然能強勢漲停。

這樣的反差是否預示著市場風格又將面臨一次新的切換呢?

瑞銀證券A股策略分析師孟磊近日發表中國股票策略報告。據他觀察,目前各路投資者之間對行業監管政策的理解和對市場風格和行業配置策略的看法存在分歧。例如部分國內投資者認為由于供給受限,原材料價格可能在“金九銀十”之前維持高位,因此周期股短期內將繼續跑贏市場。對于大消費板塊,國內投資者認為現在從“高beta”成長和周期股切換至消費為時尚早,但海外投資者似乎有開始從互聯網逐步切換至消費的跡象。

對此,孟磊預計,市場風格可能在四季度發生切換, “我們認為,短期內流動性可能不會進一步寬松,利率或難以繼續下行,‘高beta’成長也因此逐漸失去了最重要的推動力。隨著整體企業盈利增長因基數提高而在四季度放緩,‘高質量成長’消費股或憑借其盈利增長的穩定性重新獲得市場關注。事實上,近期行業輪動加速,偏向科技成長的市場風格似有松動跡象?!?/p>

而另一方面,盡管近期多個成長賽道已經顯現出“擁擠交易”的特征,但目前仍然有不少國內機構繼續看好此輪調整之后成長股的表現。

今日盤后方正證券策略團隊發布觀點認為,在此輪調整之后,成長仍是主線索。宏觀環境上依然是利好成長的格局,待交易擁擠緩解之后,逢低布局高景氣板塊,建議沿兩條主線布局,具體包括:1)科技創新是最長的賽道,最確定的趨勢,逢低布局智能汽車產業鏈下的新能源車、半導體、稀有金屬以及國防軍工、光伏;2)新消費布局新賽道,逢低布局創新藥、CXO等消費景氣賽道。

華西證券策略團隊在今日收市后指出,展望后市,隨著經濟穩增長壓力加大,國內政策易松難緊。我們認為A股短期調整有利于釋放情緒面及籌碼所集中的風險,結構性行情的特征并不會發生改變。風格方面,看好景氣度高的成長賽道,建議關注“新能源產業鏈(電氣設備、有色、化工等)、軍工”等;主題上關注“碳中和(綠色產業)”的內涵拓展。

而中金公司策略團隊則同樣認為,從中期來看這些成長賽道景氣狀況仍在,短期盤整消化估值后,可能仍是后續關注的重點。

安信證券策略團隊坦言,今日的下跌本質是市場輪動完沒找到新方向后的一個技術性調整。調整是機會,休息之后市場將更上一層樓,主線還會是寧組合(新能源、半導體、軍工等)+中小盤,當前其邏輯沒有任何削弱。預計此輪調整不會太久,市場也許很快會看到率先休息的主線和創業板指數將率先企穩回升。

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